Cognition, công ty phát triển trợ lý lập trình Devin, vừa huy động 2 tỷ USD ở mức định giá 48 tỷ USD. Theo TechCrunch, Andreessen Horowitz, Accel, Founders Fund, General Catalyst và Avenir dẫn dắt vòng vốn.
Mức định giá mới cho thấy các quỹ đầu tư vẫn tin thị trường công cụ lập trình bằng AI còn chỗ cho nhiều doanh nghiệp lớn. Đây chưa phải thị trường mà một công ty duy nhất có thể nhanh chóng chiếm toàn bộ thị phần.
Định giá gần gấp đôi sau bốn tháng
Định giá của Cognition tăng từ 26 tỷ USD lên 48 tỷ USD chỉ trong bốn tháng. Cùng giai đoạn đó, công ty cho biết doanh thu thường niên hóa tăng từ 492 triệu USD lên 900 triệu USD, nhưng chưa công bố cách tính cụ thể.
TechCrunch lưu ý rằng doanh thu thường niên hóa thường được ước tính bằng cách lấy doanh thu của một tháng nhân với 12. Chỉ số này phản ánh tốc độ kinh doanh tại một thời điểm, không nhất thiết tương đương doanh thu đã được ghi nhận trong cả năm. Vì vậy, doanh thu thường niên hóa của các công ty khởi nghiệp ngày càng khó đánh giá nếu thiếu dữ liệu chi tiết.
Cognition được định giá cao hơn Cursor theo doanh thu
Cognition hiện có bội số định giá trên doanh thu thường niên hóa cao hơn mức Cursor từng đạt vào mùa xuân. Cognition được định giá 48 tỷ USD với doanh thu thường niên hóa 900 triệu USD. Khi đàm phán mức định giá 50 tỷ USD, Cursor có doanh thu thường niên hóa trên 2 tỷ USD.
| Công ty | Định giá hoặc giá bán | Doanh thu thường niên hóa |
|---|---|---|
| Cognition | 48 tỷ USD | 900 triệu USD |
| Cursor khi đàm phán gọi vốn | 50 tỷ USD | Trên 2 tỷ USD |
| Cursor khi bán cho SpaceX | 60 tỷ USD | Không nêu |
Số liệu trong bảng do TechCrunch công bố.
Theo TechCrunch, Cursor từng đàm phán huy động vốn vào tháng 4 với mức định giá 50 tỷ USD. Cuối tháng đó, công ty đồng ý bán cho SpaceX với giá 60 tỷ USD.
Andreessen Horowitz, thường được gọi là a16z, từng là nhà đầu tư lớn của Cursor và thu lợi đáng kể khi công ty được bán cho SpaceX. Quỹ này hiện dẫn dắt vòng vốn của Cognition, một đối thủ trực tiếp trong cùng thị trường.
Hạ tầng tính toán là phép thử lớn
Chi phí tính toán có thể trở thành phép thử đối với khả năng tăng trưởng và tiến tới hòa vốn của Cognition. Theo thông tin được TechCrunch dẫn lại, công ty đang thuê một cụm máy chủ Nvidia với chi phí hàng trăm triệu USD mỗi năm. Tổng lượng tiền mặt bị tiêu hao có thể đạt 800 triệu USD trong năm nay.
Các nhà đầu tư am hiểu tình hình tài chính của Cursor nói với TechCrunch rằng tình trạng thiếu năng lực tính toán nghiêm trọng là một nguyên nhân quan trọng khiến Cursor bán mình cho SpaceX. Chưa rõ Cognition có gặp giới hạn tương tự hay không.
The Information, qua thông tin được TechCrunch dẫn lại, cho biết chi phí thuê cụm máy chủ Nvidia có thể đẩy tổng lượng tiền mặt bị tiêu hao của Cognition lên 800 triệu USD trong năm nay.
Những khoản chi này cho thấy định giá cao không tách rời bài toán vận hành hạ tầng AI. Trợ lý lập trình phải xử lý lượng yêu cầu lớn, còn việc huấn luyện và vận hành mô hình riêng đòi hỏi nguồn lực tính toán đáng kể.
Mô hình riêng có thể giúp Cognition giảm chi phí
Cognition đang huấn luyện mô hình riêng dựa trên các lựa chọn nguồn mở để giảm phụ thuộc vào mô hình bên thứ ba. Theo TechCrunch, hướng đi này có thể giúp công ty giảm chi phí sử dụng các mô hình của OpenAI và Anthropic, qua đó tiến gần hơn tới điểm hòa vốn.
Đây là một phần quan trọng trong cách tác tử lập trình AI hoạt động. Năng lực của sản phẩm phụ thuộc vào cả mô hình lẫn hạ tầng phía sau, không chỉ vào giao diện. Nguồn tin chưa cho biết khi nào mô hình riêng của Cognition có thể tạo ra mức tiết kiệm đáng kể.
Mục tiêu doanh thu vẫn thấp hơn Cursor
Theo The Information, Cognition có thể đạt doanh thu thường niên hóa từ 4 tỷ đến 5 tỷ USD vào cuối năm 2026. Theo TechCrunch, Cursor đang hướng tới mức trên 6 tỷ USD vào cuối năm.
| Công ty | Mốc doanh thu dự kiến cuối năm |
|---|---|
| Cognition | 4 đến 5 tỷ USD |
| Cursor | Trên 6 tỷ USD |
Số liệu dự kiến trong bảng đến từ The Information và TechCrunch.
Khoảng cách doanh thu không ngăn giới đầu tư đặt cược lớn vào Cognition. Vòng vốn mới cho thấy họ vẫn nhìn thấy chỗ cho nhiều công ty cùng tăng trưởng trong thị trường lập trình AI. Họ không chờ một doanh nghiệp duy nhất giành toàn bộ thị trường.
Nội dung tăng trưởng: từ công ty non trẻ đến khách hàng doanh nghiệp lớn
Theo TechCrunch, Scott Wu thành lập Cognition vào năm 2024. Khách hàng doanh nghiệp của công ty hiện gồm Mercedes-Benz, NASA, Goldman Sachs và Citi. Cognition giành được những khách hàng này trước khi đạt mức định giá 48 tỷ USD.
Đà tăng định giá và doanh thu cho thấy tốc độ dịch chuyển vốn trong mảng lập trình AI. Tuy vậy, hai câu hỏi vẫn chưa có lời giải: Cognition có thể duy trì đà tăng doanh thu trong bao lâu, và mô hình riêng có giảm đủ chi phí hạ tầng để đưa hoạt động kinh doanh gần điểm hòa vốn hay không.
Bạn có thể đọc thêm các phân tích về AI đang thay đổi quy trình rà soát mã trên Sine.
